京津冀地区频繁“爆表”的主要元凶

2013年进口矿港口库存整体处于振荡上行的走势，10月25日总库存量在大幅增加了276万吨后，达到了年内最高水平7611万吨。库存的增加并非下游需求旺盛所致

随着传统需求淡季的来临，加上资金面相对紧张，多数钢厂以消耗自身库存为主，减少了对于港口铁矿石的采购，致使库存单周内大幅增加。

　　从海运市场的表现也可以提前预判出铁矿石需求的减弱。9月份BCI指数的暴涨刺激了铁矿石进口的需求，全月铁矿石进口量高达7458万吨，创出了历史最高水平，进口单价也因运费的上涨而出现了上行。

近期海运指数出现持续回落，尤其是BCI指数在经历了9月份的暴涨后出现了“倒V形”的反转走势，预计四季度铁矿石进口量会因当前的供给宽松而有所减少。

　　掉期空头排列明显，矿价难被看好

　　从铁矿石现货、期货以及掉期市场价格的走势来看，当前基本都处于同步运行的状态，且对于远期市场并不看好。国内铁矿石期货刚上市不久，远月成交量太小，价格指引性较差，单从期货市场来说明铁矿石处于弱势格局说服力比较弱。

结合新交所铁矿石掉期价格的数据，我们可以清楚地看出，远月合约呈现明显的空头排列状态，2014年一季度合约低于125美元/吨，显示出投资者对于未来铁矿石价格并不看好。当前铁矿石1401合约价格在126美元/吨一线，合900元/吨左右，与国内进口矿价格相当，低于国内期货市场价格。
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