山东27simn钢管厂钢价虽下跌，抄底追空需谨慎！

虽然钢市需求改善得到证实，并且钢市低库存格局未变，但是受多重利空因素影响，钢市资金做多热情消退，悲观情绪蔓延。笔者认为，前期钢市供需错配矛盾已经缓解，后期钢市供给压力加大是大概率事件，然而短期需求并未明显减少，钢市库存积累有限，追空还需要需谨慎。

随着最近钢价大幅回落，山东27simn钢管厂盈利已经见顶回落，上周全国钢厂盈利面维持在85.89%，较高点回落将近1个百分点。但是由于钢厂盈利仍然可观，山东27simn钢管厂产量释放仍在延续，供给压力继续提升。

需求改善是前期钢价强势上涨的重要因素：一方面季节性需求改善，另一方面稳增长政策见效拉动下游需求。今年以来，商品房销售面积和金额均大幅增长，呈现量价齐升的态势。随着销售市场持续升温，房地产去库存取得一定进展，房企信心改善，加快了项目开工和施工进度。目前，房地产开发投资先行指标均维持向好趋势。

另外，4月固定资产投资的先行指标新开工项目计划总投资保持35%以上增长，可见钢市需求端并未出现坍塌的情况，供需矛盾的恶化将是渐进的。房地产投资短期继续向好，基建投资维持高位，季节性影响相对较弱，预计钢市需求会保持相对平稳状态。

总体观察，钢市基本面或从供需错配逐渐转移为供强需弱，因此最近钢价出现大幅下跌，并且期货跌幅明显大于现货的情况。但短期，在需求面仍有支撑和钢市库存积累有限的背景下，钢价有超跌反弹的动能，追空需要谨慎。

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