27simn合金管

    12月以来，27simn合金管期货1705合约一度创出新高，而后又迅速回落。我们分析认为，合金管未来一段时间内将趋于振荡走势。

    按照时间周期，影响市场氛围的因素分为短期因素、中期因素和长期因素。大体而言，供需关系主导着中长期的商品价格走势，而在短周期内，市场氛围和资金情绪对商品价格的影响较大，特别是对期货价格的影响较大。

    不过，同时也要看到，目前钢厂减产力度尚需产量数据的 确认，并且从历史情况来看，很少会出现单由供应收缩引发的27simn合金管价格上涨行情，供应收缩对钢价的支撑作用存疑。

    追溯历次的行情变化来看，需求变化是影响螺纹钢价格最关键的因素。对于螺纹钢来说，最重要的消费去向是房地产行业。

    金九银十是传统的消费旺季，房地产投资增速回升符合其季节性特点。但11月之后，按照历史规律，由于气候变化，下游需求特别是北方需求会逐渐萎 缩，这将使27simn合金管价格承受压力。从更长的周期来看，房地产这一波的回升或已接近尾声。我们的依据主要是：高频数据显示房地产销售明显转差，销售同比已呈现下降局 面，此前房地产销售的持续增长被视为拉动房地产投资的核心力量，一旦核心力量消失，投资增速大概率会呈现下行。不过，我们也要考虑到需求向好的可能性，特 别是中间环节基于乐观预期的主动补库，可能将需求转淡的时间点推迟。

    综上所述，我们认为27simn合金管市场或将进入供需两淡的格局之中，钢价或将进入区间振荡格局。

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