液压支柱管行业继续下跌空间相当有限

数据显示，2018年85月26日，上海市场主要仓库HRB335牌号10-32mm液压支柱管库存总量为36985吨，同口径统计范围数据较5月16日减仓900吨，减仓幅度2.38%;同期，主要仓库液压支柱管库存总量为277768吨，同口径统计范围数据较5月16日减仓22360吨，减仓幅度7.45%。综合数据，本期沪上液压支柱管总体减仓23260吨，减仓幅度为6.88%。

　　监测数据显示：液压支柱管库存量大幅下降，总量为31.48万吨，较上周末减少2.33万吨;线材7.94万吨，较上周末增加0.53万吨;盘螺2.73万吨，较上周末增加0.24万吨。综合来看，本期沪市建筑钢材库存总规模为42.15万吨，较上周末减少1.56万吨。

　　本周沪市建筑钢材库存量明显下降，一方面随着三类钢厂资源价格跌至2900元/吨以下的水平，部分钢厂出现一定的减产迹象;另一方面本周后半周液压支柱管市场企稳，市场成交也出现一定好转，监测的沪线螺终端采购量环比增长24.14%。纵观全国市场，本期全国35个主要市场液压支柱管库存量为702.62万吨，减少46.14万吨，减幅为6.16%;线材库存量为154.95万吨，减少10.44万吨，减幅为6.31%。而从全国线材、液压支柱管、热轧板卷、冷轧板卷、中厚板五大品种库存总量来看，本期全国综合库存总量为1463.32万吨，减少66.38万吨，减幅为4.34%。总体看来，本周全国钢材库存量出现加速下降，创本轮下降周期以来的最大周降幅，全国钢材库存最近十二周累计降幅达29.43%，目前的库存水平较去年同期已下降20.64%。目前社会库存已降至低位，按目前去化速度只需要2-3周即可达到2017年12月份的低点，市场过度悲观导致社会库存的供给能力已经不足。

　　2018年8月汇丰制造业PMI预览值升至49.7，较上月终值回升1.6个百分点，创五个月最高水平，大幅超出市场预期。本月各分项指数大多较上月有所改善，产出、新订单、新出口订单、采购量等指数均回到扩张区间，显示需求有明显复苏迹象。汇丰PMI大幅超越预期，显示制造业活力增强，4月以来管理层推出的促进中小企业发展，支持外贸稳定增长等一系列定向刺激政策效果逐步显现，对市场信心将形成一定提振作用。不过，尽管汇丰PMI预览值大幅回升，但依然处于改缩区间，且已连续5个月位于荣枯线以下，并且仍较大多数历史年份偏弱，因此其回升是否代表制造业拐点来临尚待观察。

　　在经济下行压力加大的情况下，本周稳增长政策再度出现加码信号。本周三，国务院常务会议决定分步建设纳入规划的172项重大水利工程。同日，国家发改委发布首批向社会资本开放的80个示范项目。另据媒体报道，住建部多位人士确认，除北上广深外，其他城市的限购政策可以自行调节。本周五李克强总理在内蒙考察时指出，针对企业融资难问题，要运用适当的政策工具，适时适度预调微调，盘活资金存量，优化金融结构，保持货币信贷合理增长，推进金融改革。同日，国家发改委召开会议称，要加快新开工项目前期工作，创造条件确保今年完成社会投资铁路建设目标。中国铁路总公司拟发行200亿元人民币2018年第三期中国铁路建设债券。种种迹象表明，尽管中央高层明确表示不会采取强刺激政策，但面对经济下行的局面，各种微刺激政策正在逐步加码发力，其累积效应仍将对市场形成的提振依然值得期待。

　　综合来看，尽管当前国内钢市所面临的基本面仍相当疲弱，但在液压支柱管市场已跌至历史低位的情况下，市场风险已逐步释放，液压支柱管行业继续下跌空间相当有限。随着前期各项政策效应的逐步显现以及新微刺激政策的继续加码，国内液压支柱管价格有望逐步止跌并小幅反弹。

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