巨量库存压顶 27simn液压支柱管摇摇欲坠

近期，27simn液压支柱管市场出现明显下跌。一方面冬季需求疲弱，加上市场资金紧张，钢厂和贸易商多降价出货，27simn液压支柱管市场供多需少矛盾激化。近期，沙钢把27simn液压支柱管出厂价格大幅下调120元/吨，市场担忧情绪加重。

　　另外，由于下游需求不佳，钢贸商持续去库存，钢材产量陆续转为钢企库存，导致年前钢企去库存压力加大。截至九月初，重点钢企钢材库存量为1363万吨，比去年同期上升12%，而且相比1000万吨的正常库存量存在30%的下降空间。

　　钢企经营重陷困境

　　在上游成本塌陷的情况下，2018年钢企生产利润较高。虽然近期27simn液压支柱管价格大幅下跌，但是在边际效益支撑下，钢企对于市场恶化的反应略显迟钝，近期高炉开工率维持在高位。截至本周，全国高炉开工率为94.16%左右，唐山地区也达到90.88%，27simn液压支柱管市场供给宽松。

　　由于钢材价格大幅下跌，按照目前原料价格计算，液压支柱管生产亏损幅度已经达到每吨百元左右，全国盈利钢厂占比已经由前期的80%下降至46%左右。钢材生产利润率与粗钢产量存在明显的正相关性，现在钢铁企业生产利润率大幅下降，生产积极性料将减弱，已经有部分钢企加大检修力度。但是大规模减产或者停产可能还需要每吨钢材亏损幅度达到钢企生产的边际成本。

　　去产能步伐将加快

　　27simn液压支柱管市场去产能过程远未结束。未来一段时期，负债率过高和环保压力增大将使钢铁行业去产能步伐加快。

　　今年上半年钢铁行业财务费用在千亿元之上，总体负债率为67%，负债率处于十多年来的高位水平。负债率过高不仅影响企业正常运营，加大财务费用，而且容易使钢铁企业陷入资金链断裂的风险中，去年有大型钢企因为资金链断裂而倒闭破产。新环保法对于钢铁行业生产经营提出更高的要求，而且明确规定了违规不改的企业可处以按日计价的连续处罚，罚金不设上限。此项规定从制度层面规范钢企生产经营，促使产业改造升级。

　　总体观察，基于货币宽松趋势不改和基建投资加码，建议中长线投资者以时间换空间，等待局势明朗化。

今日主要产品价格趋势
品名       地区      价格
合金管     安徽     4950+30   现货
工字钢     福建     5050+20   现货
带钢       甘肃     5190+40   现货
方管       河北     5190+30   现货
轴承钢管   湖北     5290+60   现货
无缝管     吉林     5290+60   现货

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