利多因素逐渐消退 27simn合金管供给侧改革有望加码

受供给侧改革展开、社会库存降低等因素影响，27simn合金管期价持续反弹。但钢铁企业库存高企，需求依旧低迷，27simn合金管反弹缺乏基本面配合，后市恐将回归弱势。建议投资者保持谨慎偏空态度，并密切关注减、停产进度。

短期资源紧缺推高钢价

据冶金工业规划研究院预计，上半年中国粗钢产量约为8.06亿吨，同比下降2%，产能收缩效果逐渐显现，社会钢材总库存已降至855.96万吨，创近7年新低，27simn合金管市场供需关系稍有改善，期现价格持续反弹。本周上海、广州和北京三大市场27simn合金管现货价格均较上周出现小幅上涨，分别报1910元/吨、2180元/吨和1800元/吨。目前钢厂、贸易商普遍挺价，但钢材尚处消费淡季，挺价行为恐难持续。

9月27simn合金管期货1605合约累计反弹近10%，目前持仓量、价格均持续下行，多头获利了结逐渐增多，短期内回调压力较大。

利多因素逐渐消退

中钢协预估，9月上中旬全国粗钢日产量为208.28万吨，较前一个月日产量下降1.32%。虽然产量下降和需求回暖使得钢铁社会库存下降，但企业库存仍 处于历史高位。中钢协会员钢铁企业9月中旬钢材库存已达1467.25万吨，较上旬末增长2.32%。今年1月中旬至春节期间，工地停工将逐渐增加，部 分地区货源偏紧的情况将得到明显缓解，从而难以支撑合金管继续走高。

随着27simn合金管现货价格回升，钢厂利润改善，龙川数据平台调查的163家钢厂本周盈利面达12.88%。在盈利改善的情况下，钢厂进一步减产动力不足。本周全国高炉开工率小幅回升，供应压力恐将增加，27simn合金管反弹空间受限。

供给侧改革有望加码

展望下半年，人口结构变化导致城市化速度放缓，房地产投资增长依旧悲观，各地政府负债率偏高限制基建投资规模，因此27simn合金管需求改善暂不可期。

在需求疲软的大环境下，供给侧改革作用显得尤为突出。我们预期下半年钢铁行业供给侧改革将在“去产能 —利润回升—产能抬头—利润下降—去产能”的循环中曲折前行。

综合分析，我们认为钢材需求改善空间有限，而供给侧改革对市场的影响更为显著。随着国庆临近，下游用钢需求清淡，27simn合金管恐将重回弱势，未来关注钢厂产能退出节奏。

27simn合金管市场价格小幅调整
产品名称   产品价格 规格 价格单位   地区
27simn合金管    6580        Ф121*14   元/吨    江苏
27simn合金管    6570        Ф273*40   元/吨    菏泽
27simn合金管    6520        Ф83*8   元/吨    重庆
27simn合金管    6530        Ф140*5    元/吨    成都
27simn合金管    6540        Ф89*10   元/吨    福建
27simn合金管    6550        Ф51*12   元/吨    安徽
27simn合金管    6560        Ф89*14   元/吨    天津
27simn合金管       6530        Ф95*10    元/吨    广州

文章来源：www.hxinfor.com